벤처 캐피탈의 통합적인 문제 이론

핵심 내용:

벤처 캐피탈이 창업자들에게 불리하게 작용하는 이유는 펀드 구조와 그로부터 비롯된 큰 자금 운용 방식 때문이며, 이는 벤처 캐피탈의 행동 특성을 설명한다.

요약:

• 벤처 캐피탈의 문제점은 그들이 펀드로 운영되며, 막대한 자금을 관리하고 투자해야 한다는 구조적 요건으로부터 비롯된다.

• 창업자들이 싫어하는 주요 행동들은 이 구조적 요건에 뿌리를 두고 있다:

  • 의사결정 지연: 대규모 투자가 걸려 있어 매우 조심스럽고 시간이 오래 걸린다.

  • 아이디어 탈취: 정보를 수집하거나 경쟁업체에 제공하는 경향이 있다.

  • 경영 간섭: 투자를 감시하기 위해 창업사의 이사회에 참여하거나 CEO를 교체하는 것이 흔하다.

• 대규모 투자 자체가 창업사에 부정적인 영향을 끼칠 수 있다:

  • 구글 같은 대형 기업은 많은 자금을 효율적으로 사용할 수 있지만, 대부분의 스타트업은 과도한 자금을 제대로 활용하지 못한다.

  • 큰 투자로 인한 높은 평가 가치가 오히려 창업자들의 유연성을 제한한다.

• 평가가 높은 기업들은 회사 매각이나 다른 옵션이 제한되어, 높은 위험을 감수하며 IPO를 성공시키거나 실패할 가능성이 커진다.

• 벤처 캐피탈의 행동 특성은 본질적으로 악의적이라기보다 그들의 업무 구조에서 비롯된 것이다.

• 최고의 VC들은 이러한 구조적 결점에서 더 자유로울 수 있고, 신뢰할 만한 사례로 일부를 들 수 있다.

A Unified Theory of VC Suckage - (폴 그레이엄 에세이 요약)