OECD 2026년 세계·미국·한국 경제전망 핵심 정리

핵심 요약

OECD는 향후 세계 경제가 위기보다는 '장기 저성장' 국면에 고착될 것이라고 본다. 특히 미국은 성장 둔화와 물가 재상승이 동시에 나타나는 '완만한 스태그플레이션' 위험이 부각되고, 한국은 성장 회복은 가능하지만 재정 악화와 투자 부진이 구조적 약점으로 지적된다.

세계 경제: 위기가 아니라 '저성장 고착화'

OECD, IMF, 세계은행 등 주요 국제기구의 공통된 메시지는 간단하다. 과거처럼 한 번 크게 꺼졌다가 다시 튀어 오르는 '위기-회복' 패턴이 아니라, 전체적인 성장 자체가 낮은 수준에 굳어지고 있다는 것이다.

팬데믹 이전 세계 평균 성장률은 대략 3.8% 정도였지만, 최근과 전망치를 보면 3%를 밑도는 수준으로 계속 떨어지는 흐름이다. 숫자로 보면 매년 0.1%p씩 슬금슬금 내려가는 것처럼 보이지만, 누적되면 "세계 경제의 체력이 전반적으로 약해지는 과정"이라는 의미를 갖는다.

중요한 포인트는, 이 상황을 '곧 터질 위기'로 보기보다는 "성장 잠재력이 줄어든 시대"로 이해해야 한다는 점이다. 정책, 투자, 자산 배분에서도 '고성장 복귀'가 아니라 '저성장 장기전'을 전제로 전략을 짜야 한다는 메시지에 가깝다.

국제기구 전망치 읽는 법: 흐름은 같지만 기준은 다르다

IMF, OECD, 세계은행의 전망은 방향은 비슷하지만 계산 기준이 다르다는 것도 함께 기억할 필요가 있다. IMF는 구매력 기준(PPP)으로 GDP를 계산하고, 세계은행은 시장환율 기준을 쓴다. OECD는 선진국 중심 통계에 강점이 있다.

그래서 IMF와 OECD의 성장률 수치는 직접 비교해도 크게 무리가 없지만, 세계은행 수치는 절대 숫자를 나란히 놓고 "누가 더 낙관/비관적이다" 식으로 단정 짓기 어렵다. 다만 세 기관 모두 "평균 성장률이 과거보다 낮은 시대"라는 큰 흐름에서는 의견이 거의 일치한다.

또한 발표 시점도 다르다. 세계은행 전망은 6월 기준이라 상대적으로 오래된 정보이고, 이번 OECD 전망은 12월에 관세 갈등 완화 분위기까지 반영한, 비교적 최신 버전이라는 점에서 2026년 그림을 볼 때 참고 가치가 크다.

미국 경제: '마일드 리세션 + 물가 재상승' 조합

OECD가 특히 강하게 경고하는 부분은 미국이다. 2023~2024년 미국은 잠재성장률(약 2%)을 웃도는 2% 후반대 성장으로 생각보다 견조한 모습을 보였다. 그러나 2025년에는 성장률이 잠재성장률 수준까지 내려가고, 2026년에는 그 밑으로 떨어질 것으로 전망된다.

다만 이것을 '공포의 침체'로 볼 필요는 없다. OECD의 그림은 "강한 침체라기보다는 완만한 경기 둔화, 즉 마일드 리세션에 가깝다"는 쪽에 가깝다. 물가를 잡기 위해 5.5%까지 공격적으로 올렸던 금리의 후유증이 이제 뒤늦게 경기 쪽으로 나타난다고 보는 것이다.

핵심은 금리 인상의 목적 자체가 "경기를 일부러 식혀서 물가를 낮추는 것"이었다는 점이다. 금리를 크게 올려놓고도 경기가 아무렇지도 않다면, 오히려 그게 비정상이다. 지금 나타나는 미국의 성장 둔화는 의도된 대가에 가까운 측면이 있다.

미국의 스태그플레이션 위험: 왜 미국만 다르게 가는가

문제는 물가다. 다른 주요국들은 2023→2024→2025로 갈수록 물가상승률이 2% 안팎으로 수렴하는 모습이 예상되는데, 미국만 물가가 다시 올라가는 경로가 그려진다. 성장률은 내려가는데 물가는 목표(2%)를 넘어서 유지되는 조합이다.

이 조합이 바로 스태그플레이션이다. 다만 이번 경우는 '폭발적 침체+폭발적 인플레'보다는 "완만한 침체+목표를 웃도는 인플레"에 가까운, 비교적 누그러진 형태의 스태그플레이션 위험으로 보는 편이 정확하다.

그 배경에는 두 가지가 겹쳐 있다. 첫째, 다른 나라보다 늦은 금리 인하다. 캐나다, 유로존, 스웨덴, 스위스, 한국 등 주요국은 미국보다 먼저 금리를 내리기 시작했지만, 미국은 관세전쟁 등 정치·대외 변수 때문에 2025년 9월까지 금리 인하를 미루다시피 했다. 둘째, 관세 인상 자체가 미국 내부 물가를 자극하는 구조라는 점이다. 수입품에 관세를 매기면 소비자 가격이 올라가기 때문이다.

재미있는 점은 관세전쟁이 미국 밖에는 오히려 "물가 안정 + 공급 과잉" 요인으로 작용했다는 것이다. 미국이 수입을 막으니 다른 나라들은 물건을 싸게 덤핑하고, 국제 유가 등도 압력을 받으며 안정되는 흐름이 나타난다. 그래서 "세계 대부분은 저물가로 균형을 찾아가는데, 미국만 인플레가 다시 끓어오르는" 그림이 OECD의 결론이다.

다른 주요국: 낮은 성장 속에서도 물가는 잡혀간다

OECD가 제시한 주요국 물가 전망을 보면, 독일·프랑스·일본·한국·영국 등은 대체로 시간이 지날수록 물가상승률이 2% 안팎으로 내려오는 흐름을 보인다. 인도 등 신흥국은 구조가 달라 별도 분석이 필요하지만, 선진국 그룹만 놓고 보면 공통된 패턴이 있다.

성장 측면에서는 2024년이 가장 안 좋고, 2025~2026년으로 갈수록 완만한 회복을 기대하는 나라들이 많다. 특히 독일·프랑스는 2024년의 '바닥 성장'을 지나 2025년부터는 조금씩 나아지는 그림이다.

즉, 세계적으로는 "성장은 낮지만 조금씩 회복, 물가는 안정"이라는 조합을 향해 가고 있는데, 미국만 "성장 둔화 + 물가 재상승"이라는 역방향 조합에 빠질 위험이 있다는 점이 이번 전망의 핵심 대비 구도다.

한국 경제: 성장 회복 vs 재정 악화·투자 부진

한국은 2024년 1% 안팎의 낮은 성장에서 출발해, 2025~2026년에는 어느 정도 회복세를 보일 것으로 전망된다. 정부의 확장적 재정, 소비쿠폰 등 경기부양책이 단기 성장률에는 분명 도움을 준 셈이다.

하지만 그 부작용도 동시에 쌓이고 있다. 재정적자가 빠르게 늘면서 재정 건전성이 나빠지고, 이로 인해 중장기적으로 정책 여력이 줄어든다는 경고가 함께 나온다. 쉽게 말해 "지금 성장을 위해 미래의 총알을 너무 많이 쓰고 있다"는 것이다.

또 하나의 약점은 신규 투자 부진이다. 고정자산 투자 증가율이 2024년에 마이너스를 기록했고, 2025~2026년 전망에서도 회복 폭이 매우 약하게 나타난다. 특히 대규모 대미 투자(해외 공장·시설 투자 등)에 자원이 집중되면서, 국내에 새로운 설비와 일자리를 만드는 투자는 상대적으로 위축되는 구조가 문제로 지적된다.

이 흐름이 계속되면 고용 회복도 더디고, 생산성 향상 속도도 떨어진다. OECD가 "어떻게든 기업의 신규 투자를 국내에서 끌어낼 수 있는 정책이 필요하다"고 조언하는 이유가 여기에 있다.

한국의 금리 딜레마: 집값·환율 vs 경기·물가

한국은행의 통화정책은 네 가지 변수를 동시에 봐야 하는 상황에 놓여 있다. 물가는 둔화되고 있고, 경기는 여전히 완전 회복과는 거리가 있어 금리를 내릴 명분은 존재한다. 이 둘만 보면 추가 금리 인하가 가능하다.

그러나 서울 아파트 가격이 다시 불안한 흐름을 보이고 있고, 원/달러 환율도 높게 유지되면서 금융안정 측면에서는 금리 인하가 부담이 된다. 금리를 내리면 부동산 과열과 환율 불안이 심해질 수 있기 때문이다.

이 때문에 한국은 "경기·물가만 보면 내리고 싶지만, 부동산·환율 때문에 쉽게 못 내리는" 애매한 구도에 갇혀 있다. OECD는 이런 상황을 지적하며 재정·통화·부동산 정책을 함께 조정하는 정교한 접근이 필요하다고 본다.

실물경제와 자본시장: 같은 방향으로 움직이지 않는다

마지막으로 중요한 메시지는, 실물경제 흐름과 자산시장 흐름을 섞어 보지 말라는 것이다. 저성장 고착화, 투자 부진, 재정 악화 같은 실물 지표만 보면 암울해 보이지만, 동시에 금리 인하와 유동성 확대는 자본시장에는 호재가 될 수 있다.

세계적으로 성장률은 낮아져도, 중앙은행의 완화적 정책과 유동성 공급이 늘어나면 주식·부동산·각종 금융자산에는 '유동성 랠리'가 나타날 수 있다. 실물경제가 정체되어도 자산가격이 우상향하는 '온도 차'가 발생하는 것이다.

따라서 향후 몇 년을 바라볼 때, "경제가 안 좋으니 주식·부동산도 반드시 나쁠 것"이라는 단순한 연결은 위험하다. 실물 경기를 판단할 때는 국제기구 전망과 구조적 요인을 보되, 투자 판단에서는 유동성, 금리, 정책 방향을 별도의 축으로 따로 분석하는 것이 필요하다.

인사이트

앞으로의 몇 년은 "고성장 재도약"을 기대하기보다는 "저성장 시대에 최적화된 전략"을 준비해야 하는 시기다. 미국의 스태그플레이션 위험, 한국의 투자 부진과 재정 악화 같은 구조적 문제는 단기간에 사라지지 않는다.

실질적으로는 다음 세 가지를 기억하면 좋다. 첫째, 경제 뉴스를 볼 때 "위기인가, 저성장 고착인가"를 구분해서 읽고, 과장된 공포에 휘둘리지 않는다. 둘째, 미국과 다른 나라들의 물가·성장 조합이 다르다는 점을 염두에 두고, 나라별로 따로 전략을 세운다. 셋째, 실물경제와 자산시장 흐름을 의도적으로 분리해서 보고, 유동성과 금리 방향을 별도로 추적하는 습관을 들이는 것이다.

이 관점을 유지하면, OECD 같은 국제기구 보고서를 단순한 뉴스가 아니라 중장기 판단의 기준점으로 활용할 수 있고, 불확실성이 큰 2025~2026년을 조금 더 차분하게 준비할 수 있다.

출처 및 참고 :